Экспортный потолок держит пшеницу внизу. Мука входит в фазу паузы
Ключевые факторы прогноза
- Запасы пшеницы остаются высокими На 1 сентября в сельхозорганизациях находилось 29,9 млн т пшеницы — на 10,1% больше год к году. Общие запасы зерновых и зернобобовых без кукурузы составляли 40,4 млн т, увеличившись на 9,1%.
- Экспорт остается слабым Российский зерновой союз оценил сентябрьский экспорт пшеницы в 1,36 млн т, тогда как ИКАР позднее сообщил о более чем 2,4 млн т.
- Экспортная логистика адаптируется Одновременно рынок уже ищет альтернативу Черному морю. По данным ИКАР, в сентябре более 1 млн т пшеницы было перевезено железной дорогой, еще более 1 млн т прошло через балтийские порты. Погрузка зерна на сети РЖД за январь–сентябрь достигла 23,9 млн т, +42,2% год к году.
- Южный физический рынок остается слабым На 7 октября индикативные предложения по пшенице 4-го класса составляли примерно: 7,5–8,0 тыс. руб./т на отдельных ростовских базисах; около 8,0 тыс. руб./т в Махачкале; 8,6–8,7 тыс. руб./т в Краснодаре и Волгограде.
- Экспортный ценовой контур стабилизировался Российская пшеница 12,5% FOB к началу октября находилась примерно около $225/т, а CPT-ориентир Новороссийска — около 11 тыс. руб./т.
- Рубль начал поддерживать зерновой рынок USD/RUB вырос примерно с 84,43 руб. 30 сентября до 85,71 руб. 7 октября. Ослабление рубля примерно на 1,5% при прочих равных улучшает рублевый экспортный паритет и снижает вероятность продолжения быстрого падения внутренних цен.
Что это означает для закупщика
Рынок муки к началу октября выглядит заметно менее односторонним, чем в августе. С одной стороны, сырье остается дешевым, а сентябрьское снижение на отдельных комбинатах достигало 10–20%. С другой стороны, пшеница уже получает поддержку от: альтернативного экспорта; роста железнодорожных перевозок; нулевой экспортной пошлины; стабилизации FOB; ослабления рубля; завершения основного сезонного притока урожая. Поэтому основная неопределенность для закупщика теперь заключается не в вопросе «есть ли потенциал снижения», а в том, какая часть этого потенциала уже отражена в конкретном предложении поставщика. Сравнивать имеет смысл предложения на одинаковом базисе, сорте и условиях поставки. Цена одного комбината не является индикатором всей России. Отдельно следует учитывать разницу между регионами: для Центра и Поволжья восстановление железнодорожного экспорта может быстрее поддержать цену пшеницы, тогда как на Юге избыток предложения и ограниченная работа традиционного экспорта продолжают давить на рынок.
Подробный анализ
Пшеница: падение не закончилось, но рынок формирует нижнюю границу
Состояние рынка лучше всего описывает противостояние двух сил.
Первая — избыток внутреннего предложения.
Вторая — адаптация экспортной инфраструктуры.
На 1 сентября запасы пшеницы в сельхозорганизациях составляли 29,9 млн т, что на 10,1% выше прошлогоднего уровня. Одновременно августовские продажи пшеницы сельхозорганизациями сократились на 10%, до 5,5 млн т.
Большой запас при более слабой реализации создает давление на продавцов.
Однако к началу октября сезонный эффект поступления нового урожая постепенно заканчивается. Минсельхоз сообщал о 93 млн т пшеницы в бункерном весе; ожидаемый результат в чистом весе примерно соответствует уровню прошлого года.
Таким образом, рынок перестает получать постоянно нарастающий поток нового зерна. Теперь ключевой вопрос — насколько быстро экспорт сможет вывести уже собранный объем.
Экспорт остается главным медвежьим фактором
30 сентября «СовЭкон» снизил прогноз экспорта пшеницы в сезоне 2026/27 с 41,4 млн до 36,7 млн т.
1 октября ИКАР оценил потенциально недовывезенный из-за логистических ограничений объем еще выше — до 14–15 млн т пшеницы.
Необязательно принимать каждую оценку буквально. Для SnabDoc важен сам механизм:
ограничение черноморского экспорта → больше зерна остается внутри России → увеличивается предложение на внутреннем рынке → давление на цену 3–4 класса.
Этот механизм продолжает работать.
Но рынок уже адаптируется
Сентябрь показал, что экспорт не остановился полностью.
Более 1 млн т пшеницы прошло железной дорогой, еще более 1 млн т — через балтийские порты.
Погрузка зерна на РЖД за девять месяцев выросла на 42,2%.
Повышение приоритета зерновых поездов в начале октября дополнительно поддерживает альтернативные маршруты.
Поэтому ситуация отличается от августа: тогда одновременно действовали сильный сезонный приток нового урожая и ограниченный экспорт. Теперь урожай уже в основном собран, а экспортная система постепенно приспосабливается.
Это снижает вероятность нового синхронного падения цен по всей России.
Фактические цены показывают расхождение регионов
На юге цены остаются низкими.
На отдельных базисах 4-й класс предлагается около 7,5–8,7 тыс. руб./т. На торгах 6 октября была зафиксирована сделка по 4-му классу с протеином 12,5% на базисе Ростов–Азов около 8,8 тыс. руб./т CPT.
Объем сделки составлял всего 900 т, поэтому использовать ее как среднероссийскую цену нельзя.
При этом экспортные ориентиры стабильнее:
WHFOB — около $225/т;
CPT Новороссийск — около 11 тыс. руб./т.
Получается расслоение:
южный физический рынок остается слабым → экспортный контур стабилизируется → центральные и волжские регионы получают дополнительную поддержку от альтернативного экспортного спроса.
Именно поэтому SnabDoc снижает вероятность сценария быстрого общероссийского падения, но не исключает дальнейшую коррекцию на отдельных локальных рынках.
Прогноз SnabDoc по пшенице на 7–17 октября
Сценарий
Вероятность
Диапазон
Что его запускает
Боковое движение
45%
−1…+1%
экспорт компенсируется альтернативной логистикой, уборочное давление заканчивается, рубль слабее
Снижение
40%
−1…−3%
альтернативный экспорт не успевает поглощать предложение, южные цены продолжают снижаться
Рост
15%
+1…+2,5%
ускорение вывоза через Балтику/железную дорогу, дальнейшее ослабление рубля, рост FOB
Уверенность: средняя.
Базовый сценарий — боковик, но разрыв между боковиком и снижением пока небольшой.
Мука: сентябрь уже дал коррекцию, октябрь может стать паузой
Для муки необходимо разделить два разных вопроса:
насколько цена изменилась относительно начала августа;
будет ли она снижаться непосредственно 7–17 октября.
Это не одно и то же.
Если отдельные комбинаты уже снизили отпускные цены на 10–20% за сентябрь, то вероятность дальнейшего резкого движения вниз в первой половине октября автоматически не становится такой же высокой.
Часть сырьевой коррекции уже могла перейти в прайсы.
Что известно о сентябрьском снижении
По оперативной информации SnabDoc, на нескольких мукомольных комбинатах за сентябрь наблюдалось снижение цен примерно на 10–20%.
Это важный сигнал, потому что он показывает: передача снижения стоимости пшеницы в B2B-цену муки уже происходит не только теоретически.
Однако выборка ограничена отдельными предприятиями.
Поэтому корректная формулировка:
сентябрьское снижение муки подтверждено на отдельных комбинатах, но его масштаб не может быть автоматически объявлен среднероссийским.
Для федерального прогноза по-прежнему не хватает единой оперативной серии B2B-цен крупнейших мукомолов с одинаковыми сортами, базисами и коммерческими условиями.
Относительно начала августа: вероятность снижения 75%
SnabDoc сохраняет оценку:
75% — вероятность того, что сопоставимая B2B-цена пшеничной муки в начале октября находится ниже уровня начала августа.
25% остается на ситуацию, при которой конкретный производитель, сорт, регион или базис сохранил августовский уровень либо находится выше него.
Уверенность — средняя-ниже средней.
Почему не 90–100%?
Потому что у нас нет федерального индекса, позволяющего сопоставить одну и ту же спецификацию муки:
у одного и того же производителя;
на одном базисе;
с одинаковой фасовкой;
с одинаковыми условиями оплаты и доставки;
на начало августа и 7 октября.
Поэтому 10–20% снижения на отдельных комбинатах — сильный локальный сигнал, но не доказательство общероссийского падения на 10–20%. Итог SnabDoc
Пшеница: рынок остается дешевым, но ускорение падения теряет вероятность. Высокие запасы и слабый черноморский экспорт продолжают давить на цену, однако железнодорожная переориентация, Балтика, нулевая пошлина, окончание уборочного давления и ослабление рубля формируют все более заметную нижнюю границу.
Поэтому базовый сценарий на 7–17 октября — боковое движение с вероятностью 45%, а вероятность снижения остается высокой — 40%.
Мука: основная сентябрьская коррекция уже могла пройти у части производителей. Оперативные данные SnabDoc показывают снижение цен на отдельных комбинатах примерно на 10–20% за сентябрь, но этот диапазон пока нельзя объявлять среднероссийским.
На горизонте 7–17 октября базовым остается боковик — 55%. Вероятность дальнейшего снижения — 40%, роста — 5%.
При этом относительно начала августа вероятность того, что сопоставимая B2B-цена муки уже находится ниже августовского уровня, оценивается в 75%.
Главное изменение рынка в начале октября заключается в следующем:
пшеница все еще создает условия для дешевой муки, но рынок перестает дешеветь с прежней скоростью.
Именно поэтому для ближайших десяти дней более вероятна пауза после сентябрьской коррекции, чем новый синхронный обвал.
Источники и методология
Исследование основано на материалах и оперативных данных, опубликованных или обновленных в информационном окне 28 сентября — 7 октября 2026 года.
Основные источники:
Росстат — запасы зерна и пшеницы;
Банк России — валютные курсы;
«СовЭкон» — прогноз экспорта и состояние зернового рынка;
ИКАР — экспорт, железнодорожные перевозки, Балтика;
Zerno.ru — региональные предложения пшеницы 3–4 класса, WHFOB и CPT;
РЖД и отраслевые публикации — динамика зерновых перевозок;
Минсельхоз — уборка урожая и государственные интервенции;
Российский зерновой союз — оценки экспорта;
оперативные B2B-сигналы по отдельным мукомольным предприятиям.